오늘은 미국 ETF 중 레버리지 상품에 대해 이야기해 보려 합니다. 지난 포스팅에서 나스닥 100 지수를 추종하는 상품인 QQQ에 대해 알아본 적이 있습니다. (QQQ가 궁금하다면 클릭) QQQ처럼 나스닥 100 지수를 추종하지만 지수의 2배, 3배를 추종하는 상품이 있습니다. 각각 QLD와 TQQQ이며 정확한 상품명은 ProShares Ultra QQQ와 ProShares UltraPro QQQ입니다. 배율이 높아질수록 이름도 거창 해지네요.
영어사전에서 레버리지를 검색해보면 지렛대라고 나옵니다. 지렛대는 적은 힘을 들여 큰 힘을 내는 데 사용됩니다. 돈과 관련된 곳에서 사용되는 레버리지는 대출이라고 생각하면 쉽게 이해되실 것 같네요. 즉 TQQQ와 같은 3배 레버리지 상품은 투자받은 금액의 두 배를 어딘가에서 빌려와 총 3배의 금액으로 운용한다고 생각하시면 됩니다. 돈을 빌렸으니 이자를 내야겠지요? 그래서 이런 레버리지 상품들은 운용 보수가 비쌉니다.
이 포스팅은 21년 11월 23일 정보 기준으로 작성되었습니다.
레버리지에 대한 이해
우리가 쉽게 표현하기 위해 나스닥 100 지수를 2배 혹은 3배 추종한다고 말하지만 이걸 오해하시는 분들이 있습니다. 예를 들면 오늘 나스닥 지수가 1000으로 마무리되었으면 QLD는 2000이겠구나 이런 식으로 말이죠. 그런데 이게 아니라 그날의 등락률을 배로 따라간다고 생각하는 게 좀 더 정확할 것 같네요. 오늘 나스닥 100 지수가 2% 올랐다면 QLD는 4% 오르고 TQQQ는 6% 오릅니다. 물론 정확하게 2배, 3배는 아니지만 이 정도로만 이해하면 됩니다.
그런데 이런 레버리지 상품에는 함정이 있습니다. 이 부분을 이해하지 않고 투자하신다면 큰 낭패를 볼 수도 있습니다. 예를 들어 보겠습니다. 나스닥 지수가 1000이라고 가정하고 매일 10%씩 오르고 내리는 날이 열흘간 반복되었다고 가정합니다. 그러면 나스닥 지수는 얼마일까요? 당연히 1000이라고 생각하기 쉬운데 주식은 복리라는 사실을 기억하셔야 합니다.
직접 계산해 본 결과 950이 되었습니다. 그렇다면 레버리지 상품들은 어떤 결과를 보여줄까요?
2배 레버리지인 QLD는 815, 3배 레버리지인 TQQQ는 624가 되었네요. 이건 어디까지나 가정이고 이런 일이 있을 확률은 희박하긴 합니다만 이렇게 등락이 반복되면 내 자산은 이유도 모른 채 사라질 수 있습니다. 그래서 레버리지 상품은 횡보장에서는 위험하다는 얘기를 많이 합니다. 물론 폭락장에서 더 위험합니다만 주가가 횡보하면 내 자산도 그대로일 거라고 착각하기 때문에 유독 이런 말을 더 많이 하는 것 같습니다.
레버리지 상품의 위험성에 대해서는 이 정도만 얘기하고 QLD와 TQQQ에 대해서 알아보도록 하겠습니다.
기본 정보
| 티커 | QLD | TQQQ |
| 운용사 | ProShares | ProShares |
| 출시일 | 06년 6월 19일 | 10년 2월 9일 |
| 운용 보수 | 0.95% | 0.95% |
| 운용 자산 (AUM) | $ 6.53B | $ 19.65B |
| 일 평균 거래량 | $ 213.49M | $ 5.21B |
| 분배금 | 없음 | 없음 |
두 상품 모두 ProShares에서 출시한 상품입니다. 운용 보수도 0.95%로 동일합니다. VTI의 운용보수가 0.03%인 것에 비하면 30배가 넘는 금액이지만 높은 수익률을 기대하고 투자하기 때문에 아랑곳하지 않습니다. 두 상품의 운용 자산과 일 평균 거래량만 봐도 2배짜리인 QLD보다는 3배짜리 TQQQ의 인기가 훨씬 높다는 것을 알 수 있습니다.
다만 TQQQ는 2010년에 출시된 상품이라 금융위기를 경험해 본 적이 없어서 앞으로 위기가 오면 어떤 모양새가 나올지 우려가 됩니다. 하락을 견디지 못하면 사라질 수도 있으니까요.
그리고 두 상품 모두 분배금이 없습니다. 분배금도 2배, 3배로 주면 너무 좋겠지만 그런 상품은 없습니다. 보유 종목도 나스닥 100 지수를 추종하는 만큼 QQQ와 동일하다고 보시면 되겠습니다.
주가와 수익률 비교
현재 QLD와 TQQQ의 가격은 $89.42, $168.67입니다. 아래 그래프는 QQQ, QLD, TQQQ의 5년 차트를 비교해 보았습니다.
녹색이 QQQ, 파란색이 QLD, 빨간색이 TQQQ입니다. 2020년 이후 상승장에서는 레버리지 상품이 엄청난 수익률을 보여주고 있습니다. 그래서 요즘 사람들이 이런 상품들에 더 관심을 갖는 것 같네요. 그런데 2020년 초에 세 차트가 한 곳에 수렴하는 모습을 볼 수 있습니다. 올라갈 때는 신나게 올라가지만 떨어질 때도 마찬가지로 신나게 떨어집니다. 이게 롤러코스터라면 타는 재미가 있겠지만 내 자산이라면 과연 재미가 있을까요? 만약 조만간 경제 위기가 찾아온다면 저 위에서 떨어지는 기분은 어떨지 상상조차 하기 싫군요.
연간 수익률을 표로 정리해 보았습니다.
| 수익률 (%) | 1년 | 3년 | 5년 | 10년 |
| QLD | 81.32 | 394.03 | 728.63 | 3355.43 |
| TQQQ | 137.01 | 706.79 | 1507.52 | 11630.74 |
| 연 평균 수익률 (%) | 1년 | 3년 | 5년 | 10년 |
| QLD | 81.32 | 70.31 | 52.64 | 42.51 |
| TQQQ | 137.01 | 100.56 | 74.27 | 61.04 |
수익률만 본다면 투자를 하지 않을 이유가 없는 상품입니다. 하지만 그만큼의 위험성이 있고 떨어질 때도 무섭게 떨어져서 폭락장에서는 멘탈이 나가는 경험을 할 수도 있으니 본인의 성향에 맞는 상품인지 충분히 고민하고 투자해야 합니다.
저도 TQQQ를 조금 보유하고 있는데 4개월 동안 30% 정도의 수익률을 보여 주고 있던 녀석이 며칠 만에 마이너스가 된 경험을 했습니다. 물론 그 이후에 다시 회복하긴 했지만요. 앞으로도 이 정도의 등락은 계속 반복될 것이고 더 크게 떨어질 때도 있을 것입니다. 그걸 견딜 수 있는 분들만 이 종목들에 투자해야 할 것 같습니다.
지금까지 미국 ETF 중 레버리지 상품인 QLD와 TQQQ에 대해 알아보았습니다. 2020년 이후로 계속되고 있는 상승장에서 레버리지 상품이 매력적인 것은 맞습니다. 하지만 위기는 언제든 찾아올 수 있고 위기를 견딜 준비는 항상 되어 있어야 할 것입니다. 그리고 투자할 때는 해당 상품이 본인의 성향과 맞는지 고민하고 투자하시길 바랍니다.
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감사합니다.
*이 포스팅은 단순히 정보 공유의 차원에서 작성되었습니다. 투자의 책임은 어디까지나 본인에게 있습니다.
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